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长电科技 SGI 指数最新评分 76 分董事涉嫌严重违纪违法业绩一柱擎天股价跌去 254%

来源:本站添加时间:2022-11-04 08:03:04 点击:1

  长电科技 SGI 指数最新评分 76 分董事涉嫌严重违纪违法业绩一柱擎天股价跌去 254%近日长电科技600584) 发公告表示,董事任凯涉嫌严重违纪违法,目前正接受中央纪委国家监委驻国家开发银行纪检监察组纪律审查和北京市监委监察调查。鉴于上述原因,长电科技董事任凯无法正常履职。任凯除担任公司董事、董事会战略投资委员会委员、董事会提名委员会委员职务外,未担任公司其他任何职务,不参与公司日常经营管理。该事项不会对公司生产经营、财务状况等产生影响。

  在芯片的产业链中,封装测试是最后一个环节,实现的是芯片电能和电信号的传输,并对性能进行测试。封测是国内企业较早进入国际芯片产业链中的一环。长电科技,在封测领域中市占率排名全球第三、国内第一。

  面对全球 缺芯 和政府政策支持等多重利好因素的叠加下,2021 年半导体行业如日中天。长电科技 2021 年度业绩堪称 爆表 ,且高景气度延续到了今年上半年。

  长电科技上半年实现营业收入 155.9 亿元,同比增长 12.8%;实现净利润 15.4 亿元,同比增长 16.7%,上半年收入和利润均创历年同期新高。

  具体来看,长电科技 2022 年 H1 营收按市场应用划分:通讯电子占比 36.7%、消费电子占比 31.3%、运算电子占比 18.4%、工业及医疗电子占比 10.1%、汽车电子占比 3.6%。

  在 5G 通讯应用市场领域,长电科技正与客户共同开发更大尺寸的封装产品,例如基于高密度 fan-out 封装技术的 2.5D fcBGA 产品,提升了集成芯片的数量和性能,为进一步全面开发 Chiplet 所需高密度高性能封装技术奠定坚实基础。

  在汽车电子领域,长电科技成立专门的汽车电子 BU,进一步布局车载电子领域,产品类型覆盖信息娱乐、ADAS、传感器和电子系统等多个汽车电子产品应用领域。

  在 AIoT 领域,长电科技拥有全方位解决方案。公司国内厂区涵盖了封装行业的大部分通用封装测试类型及部分高端封装类型;产能充足、交期短、质量好(良率均能达到 99.9% 以上)。

  第三代半导体方面,长电科技国内工厂目前有从事 IGBT 封装业务,主要面向汽车电子和工业领域,已具备 SIC,GaN 第三代半导体的封装和测试能力。已面向光伏和充电桩行业进行出货第三代半导体产品。

  7 月长电科技宣布已实现 4nm 工艺制程手机芯片封装及 CPU、GPU 和射频芯片的集成封装。

  与长电科技优秀业绩相悖的是股价节节败退,2021 年 1 月 18 日股价曾一度站上 48.73 元 / 股的高位,随后股价一路走低。在 4 月 27 日股价层一度跌至 19.29 元 / 股的低位,随后股价出现反弹,截止 9 月 21 日收盘,股价为 22.92 元 / 股,进入 2022 年以来长电科技股价已经跌去 25.4%。

  从长电科技和讯 SGI 指数评分分析,公司获得 76 分。从图中显示,在近十个季度以来公司得分差异不大,并且得分相对较高,侧面反映公司发展十分稳定。

  值得注意的是,2022 年一季度得分 78 分,创近 11 季度新高,说明长电科技今年开了一个好头,起点较高。

  顶住 疫情 双控 环境下材料上涨、交期滞后、招工紧张等诸多不利影响,2021 年长电科技实现营业收入 305.02 亿元,同比增长 15.26%。

  2021 年政府补贴和投资收益都有不同程度的下滑,值得注意的是投资收益 3367 万元,同比下降一倍还多。非经常性收益 4.72 亿元,同比上涨 34%。非经常性收益上涨为长电科技净利润上涨提供较大的空间,归属于上市公司股东的净利润 29.59 亿元,同比增长 126.83%。

  扣除非经常性损益后,实现归属于上市公司股东的净利润 24.87 亿元,同比增长 161.22%。长电科技经营性收入增长迅猛,主营业务盈利能力强。

  加权平均净资产收益率 2020 年到 2021 年分别为 10.02 %、16.42%,2021 年长电科技产品毛利率上涨,收益增加所致。长电科技 2021 年净资产赚取利润比较高,综合管理水平优秀盈利能力逐渐增强。

  封测领域中国大陆占据全球市场超过 20% 的份额,主要有长电科技、通富微电002156) 、华天科技002185) 、晶方科技603005) 等公司。长电科技全球委外封测市场占有率高达 13.5%,远远高于国内其他封测企业。

  2021 年,华天科技、长电科技、通富微电毛利率分别为 24.61%、18.32%、17.16%,专攻先进封装的晶方科技毛利率为 52.28%,盈利能力高下立判。可以说长电科技营收虽然是国内封测行业翘楚,但是盈利能力堪忧。

  2021 年在营收增长的同时,营业成本同比上涨 11.23%,跑输营业收入同比增长幅度。值得注意的是去年销售费用和财务费用同比下降。长电科技各项费用管控良好带来净利率明显提升,2021 年净利率为 9.71%,而在今年一季度净利率成功突破 10%。

  2021 年长电科技库存金额为 31.93 亿元,同比略有上涨。面对下游市场逐年扩大的状态,备货是必要的,所以在营收增长的前提下库存金额上涨也是合理的。但是作为高科技企业,库存节节攀升并不是一件百利无一害的事情。

  面对未来营收或可能扩大的局面,长电科技积极备货是确明智的选择,在一定程度上可以缓解未来原材料价格上涨带来负面影响。

  另一角度来看,库存积压并不是好消息。如果长电科技技术进步导致储备的材料无法满足生产需求,将产生存货跌价损失,进而对公司经营业绩造成不利影响。

  下游客户对商品参数指标的要求可能随时变化,若未来消费者需求、市场竞争格局发生变化,长电科技若不能有效拓宽销售渠道、优化库存管理,或未及时销售的成品可能导致跌价损失,进而对公司经营业绩造成不利影响。

  近年来,频频出现 IPO 企业倒在被举报的门槛上,这其中的举报者有竞争对手,有合作伙伴等等。举报不一定必然导致发行人上市失败,但举报一定程度上形成一种监督,延缓上市进程。甬矽电子再上市前被长电科技实名举报。

  2 月 22 日,是甬矽电子首发上会的日子。不过上会前夕,甬矽电子却被监管要求自查。原因是 2021 年 11 月,正值甬矽电子全力冲关科创板之际,长电科技向监管部门举报,称甬矽电子及部分高管采用不正当的竞争方式侵犯长电科技商业秘密,造成长电科技人才和技术流失。

  直到今年 8 月,甬矽电子首发过会获通过。甬矽电子真的 挖墙脚 ,造成长电科技人才和技术流失?

  截至 2021 年 5 月 15 日,甬矽电子共有员工 2227 人,其中来自长电科技的人员达到了 766 人,占甬矽电子总员工的比例为 34.40%。其中生产人员 633 人,占来自长电科技的总人数比例为 82.64%。而在甬矽电子全部的 282 名研发 人员中,则有 77 人是来自长电科技,占比达 27.30%。而且,甬矽电子共有 8 名董监高及核心技术人员来自长电科技,占比将近 50%,还有 32 名专利发明人曾在长电科技任职。

  显然,从以上的数据来看,长电科技确实有理由怀疑 甬矽电子及部分高管采用不正当的竞争方式侵犯长电科技商业秘密,造成长电科技人才和技术流失 ,成不正当竞争;同时,认为甬矽电子存在专利不稳定、源自长电科技拥有的专利或专有技术。

  2021 年长电科技研发人数 2806 人,研发人员数量占比 12.07%,上市公司研发人数同比减少 52.83%,研发人员大量流失。研发人员流失对长电科技科研力量带来严重打击。

  2021 年度长电科技获得专利授权 127 件, 新申请专利 196 件。公司拥有专利 3216 件,其中发明专利 2446 件(在美国获得的专利为 1478 件)。 而在 2020 年度公司获得专利授权 154 件,同比明显下滑。

  为何长电科技留不住人才呢?2021 年长电科技研发投入 11.86 亿元同比上涨 16.3%,和净利润的增幅相比可以说是小巫见大巫。研发投入不足也是造成研发人员离职原因。

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